風(fēng)投 來源：廣州日報 2021-10-19 09:33:09
一則關(guān)于白酒可能加征消費(fèi)稅的傳言導(dǎo)致18日釀酒行業(yè)股價大跌5.69%。酒鬼酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒等齊齊跌停，貴州茅臺跌超6%，五糧液跌超8%。據(jù)分析人士猜測，白酒股這番表現(xiàn)或與消息面有關(guān)，市場擔(dān)憂消費(fèi)稅政策未來可能會有調(diào)整，此外也疊加了基金減持白酒龍頭等復(fù)合影響。
一位不愿意透露姓名的分析人士表示，消費(fèi)稅本來就有，這次市場擔(dān)憂的焦點(diǎn)在于如果高端白酒提高消費(fèi)稅，對于話語權(quán)強(qiáng)的白酒企業(yè)，可能把稅費(fèi)轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商會少賺一點(diǎn)。話語權(quán)不強(qiáng)的企業(yè)，只能和經(jīng)銷商一起承擔(dān)新增的稅費(fèi)。
白酒消費(fèi)稅推進(jìn)尚不明確
記者了解得知，白酒消費(fèi)稅一直是白酒行業(yè)“痛點(diǎn)”。2019年，國務(wù)院印發(fā)《實施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，其中雖然并未提及白酒行業(yè)，但提出的消費(fèi)稅征收將從生產(chǎn)環(huán)節(jié)后移至批發(fā)零售環(huán)節(jié)的說法，就曾引發(fā)了行業(yè)對白酒消費(fèi)稅后移征收的猜想，而最終在財政部2019年底發(fā)布的《中華人民共和國消費(fèi)稅法(征求意見稿)》里，白酒消費(fèi)稅率、征收環(huán)節(jié)并未在變化之列。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，白酒股大跌有多方面原因，一方面“兩節(jié)”消費(fèi)高峰已過，市場消費(fèi)熱情降溫;另一方面則與市場對消費(fèi)稅的擔(dān)憂有關(guān)。與此同時，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，關(guān)于白酒的消費(fèi)稅加征是否進(jìn)一步推進(jìn)尚不明確，但考慮到白酒渠道的復(fù)雜性，以及規(guī)模影響，稅收調(diào)節(jié)的緊迫性或排在煙等產(chǎn)品之后。
中信證券最新研報稱，消費(fèi)稅所有相關(guān)內(nèi)容中市場最為關(guān)注對白酒的影響，主要擔(dān)憂在于稅率的調(diào)整和征收從生產(chǎn)端后移至零售端。如果未來白酒稅改一旦施行，或?qū)Σ煌髽I(yè)影響差異較大，屆時主要得看新增稅負(fù)在廠商、渠道、消費(fèi)者之間的分配，核心看品牌廠商的定價能力，綜合來看，白酒稅改的負(fù)面影響主要集中于弱勢品牌，名酒具有強(qiáng)大的轉(zhuǎn)嫁能力，消費(fèi)稅變化影響較小。
券商仍看好白酒板塊后市
近日，酒鬼酒發(fā)布了前三季度業(yè)績預(yù)告，也是白酒板塊第一份業(yè)績預(yù)告。業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計前三季度凈利以及第三季度扣非后的凈利，較上年同期均實現(xiàn)翻倍增長。酒鬼酒2021半年度財報數(shù)據(jù)顯示：酒鬼內(nèi)參酒實現(xiàn)營收5.2億元，同比增長86.13%，占總體營收比重的30.33%，毛利率高達(dá)92.58%。
另外，酒類流通企業(yè)華致酒行也于近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年前三季度凈利潤約5.7億元~5.91億元，同比增長77.81%~84.48%;實現(xiàn)營業(yè)收入59億元~60億元之間，同比增長60.29%~63.01%。
中信建投證券近日發(fā)布食品飲料行業(yè)動態(tài)報告，結(jié)合第三季度渠道回款、批價等相關(guān)因素，對10家重點(diǎn)上市白酒企業(yè)三季度業(yè)績進(jìn)行了預(yù)估?？傮w而言，該研報認(rèn)為第三季度高端白酒業(yè)績穩(wěn)中有升，次高端白酒增速相較第二季度有所回落，但仍保持較大彈性，區(qū)域酒隨消費(fèi)復(fù)蘇也有較快增長。
渤海證券研報指出，未來隨著三季報的逐漸披露，基數(shù)擾動因素或?qū)⑾?。從月度?shù)據(jù)看，白酒仍運(yùn)行在景氣周期并且由于控價所導(dǎo)致的高端白酒景氣周期或?qū)⒀娱L，而大眾品盡管仍然面臨成本及費(fèi)用的挑戰(zhàn)，但也即將迎來業(yè)績拐點(diǎn)。(全媒體記者涂端玉)
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