快訊 來源：長江商報 2022-07-15 08:26:02
美國42年新高的通脹勢頭仍未見減緩。
美國勞工部13日公布的數據顯示，受能源價格飆升的影響，6月美國消費者物價指數(CPI)環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2005年9月以來新高，預期值為1.1%，前值為1%;同比上漲 9.1%，為1981年11月以來最大增幅，預期值8.8%，前值8.6%。
“燙手”的通脹數據公布后，美股盤前應聲下跌。截至記者發(fā)稿時，道指期指跌0.92%，標普期指跌1.24%，納指期指跌1.8%。
歐洲股市跌幅擴大，德國DAX指數現(xiàn)跌1.48%，英國富時100指數現(xiàn)跌0.76%，法國CAC40指數現(xiàn)跌1.56%，歐洲斯托克50指數現(xiàn)跌1.27%。
現(xiàn)貨黃金失守1710美元/盎司，日內跌幅0.89%。美、布兩油短線下挫2美元，跌至94.67美元/桶和98.40美元/桶。美元指數DXY短線拉漲60點，升至108.55。
100基點加息要來了?
彭博首席美國經濟學家Anna Wang表示，意外的經濟數據包含了一則市場尚未消化的重要信號——通脹仍未見頂。
“我們預計，今年夏天晚些時候，通脹年率可能會再次上升。美聯(lián)儲一直在尋找通脹正在減速的‘清晰而令人信服’的跡象，但除非經濟開始以更快的速度降溫，否則這種情況不會發(fā)生。” Anna Wang補充道。
芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具(Fed Watch Tool)顯示，交易員預期7月27日貨幣政策會議后加息100個基點的概率飆升至41.6%，加息75個基點的概率為58.4%。
伴隨美聯(lián)儲將治理通脹作為其“頭等要務”，甚至不惜犧牲經濟增長和強勁的勞動力市場，CPI數據對美聯(lián)儲的政策影響力幾乎達到前所未有的高度。
上月10日出爐的5月美國CPI同比增幅意外升至8.6%，迫使美聯(lián)儲罕見地打破靜默期規(guī)則，并在5日后的貨幣政策會議上祭出75個基點加息，為28年來最大單次加息幅度。
當時美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上直言，近期出爐的CPI和通脹預測數據表明，“強有力的行動是必要的”。
通脹何時見頂?
當月，幾乎通脹類別均出現(xiàn)上漲，尤以汽油、住房和食品價格為甚。6月，能源指數環(huán)比上漲7.5%，貢獻了近一半的漲幅，其中汽油指數環(huán)比上漲11.2%，其他主要成份指數也都上漲。比如，6月份食品指數環(huán)比上漲1.0%。
剔除波動較大的食品和能源價格后，6月核心CPI環(huán)比上漲0.7%，前值0.6%，同比漲幅由6.0%降至5.9%。
過去12個月，能源指數累計漲幅達41.6%，是自1980年4月以來的最大同比漲幅。同期，食品指數上漲10.4%，為1981年2月以來的最大同比漲幅。
值得注意的是，6月住房指數環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅達5.6%，創(chuàng)1991年2月以來最大同比漲幅。其中，租金指數環(huán)比漲幅0.8%，為1986年4月以來的最大單月漲幅，業(yè)主等值租金指數上漲0.7%。
經濟學家認為，不同產品價格對利率走高的反應不盡相同。受利率走高的影響，抵押貸款和租金等將隨時間推移而削減需求。作為家庭預算的重要組成部分，住房通脹在核心CPI和美聯(lián)儲青睞的個人消費支出價格(PCE)指數中的占比分別達到40%和17%。
FS Investments 首席美國經濟學家瑞姆(Lara Rhame)表示：“房租價格每年或每兩年鎖定一次，一旦租金上升，將導致人們向老板要求更高工資。”
此外，新車指數上漲11.4%，二手車和卡車指數上漲7.1%，而機票指數上漲34.1%。
不過，自7月初以來，WTI原油期貨跌幅達9%。美國汽車協(xié)會(AAA)13日公布的數據顯示，當天全美平均汽油價格為每加侖4.631美元，較6月14日創(chuàng)下的歷史高位每加侖5.016美元下跌，跌幅達7.7%。
近幾周來，大宗商品價格不斷下跌一度激發(fā)投資者對于美國通脹將于夏季見頂的預期。
同時，通脹預期也正在下降。
紐約聯(lián)儲本周公布的6月份消費者預期調查顯示，美國民眾對通脹預期有所改善。受訪者預計，三年后美國通脹同比增幅有望降至3.6%，較5月份的預測值低出0.3個百分點;預計五年后通脹同比增幅降至2.8%。
德意志銀行美國高級經濟學家布雷特·瑞恩(Brett Ryan)在接受記者專訪時表示，伴隨服務價格“接棒”商品價格成為美國高通脹的主要推手，“預計此輪通脹將于今年9月左右見頂。”
瑞恩表示，截至今年5月，核心服務價格過去6個月的年化增幅達6.7%。相比之下，核心商品價格增幅正在放緩，年化增幅從去年底的近15%放緩至6.2%。
“美聯(lián)儲的政策工具無法解決汽油和食品價格上漲等構成暫時性通脹飆升的因素。另一方面，美聯(lián)儲可以控制的是驅動未來通脹增長的主要因素，即服務價格的上漲。”瑞恩補充道。
華爾街：衰退已無可避免
為遏制不斷飆升的通脹，美聯(lián)儲于今年3月開啟本輪加息周期，并于3月、5月和6月分別加息25、50和75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調至1.50%~1.75%。
下一次美聯(lián)儲貨幣政策會議定于本月26日至27日舉行。
另一方面，40年來最猛烈的緊縮周期正不斷挑戰(zhàn)投資者神經。
美國銀行的經濟學家于周三(13日)更新預測，警告美國經濟恐在今年下半年進入溫和衰退。該行預測，至今年第四季度美國實際GDP將萎縮1.4%，并在2023年實現(xiàn)1.0%的增幅。
德銀預計，實現(xiàn)經濟軟著陸的概率不足50%。
“美聯(lián)儲的方案是，通過減少過剩的職位空缺來使其勞動力市場供需恢復平衡。然而，從歷史經驗來看，一旦職位空缺下降，新增招聘也將隨之下降。因此，美聯(lián)儲很難使用利率等鈍器(blunt instrument)來對勞動力市場的供給和需求進行微調。”瑞恩解釋說，“美聯(lián)儲需要大幅度收緊貨幣政策，并導致經濟增速放緩，從而引導通脹回歸目標水平，這將是一條極其艱巨的道路。”
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