風(fēng)投 來源：金融投資報 2022-09-20 09:34:22
9月19日，突然暴跌的醫(yī)美板塊成為市場關(guān)注焦點，其中又以帶頭領(lǐng)跌的兩家龍頭公司最受關(guān)注。截至收盤，華熙生物暴跌13.68%，愛美客大跌11.65%，雙雙創(chuàng)下近一年來的單日最大跌幅。在不少觀點看來，這次大跌與近期一則“有關(guān)部門將對醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行清查”的傳聞有關(guān)。
傳聞“暴擊”醫(yī)美股
金融投資報記者發(fā)現(xiàn)，相關(guān)傳聞來源于一張聊天記錄截圖。聊天文字稱：近期上海召開醫(yī)美工作會議，要針對醫(yī)美行業(yè)制定執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，并將返傭定性為“財務(wù)賄賂”。之后，有關(guān)部門將對醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行清查，清查會涉及到B端機(jī)構(gòu)和上游，所有的醫(yī)療美容醫(yī)院和上游都會有相應(yīng)的動作。清查方向分為稅務(wù)、工商，衛(wèi)監(jiān)(產(chǎn)品)，這次力度比較大。
有分析將事件起因歸結(jié)到此前一家被查的醫(yī)美機(jī)構(gòu)。有消息顯示，7月22日下午，杭州古名文化藝術(shù)策劃有限公司收到杭州市稅務(wù)局出具的行政處罰決定書 (杭稅稽罰 (2022) 44號)。2017 年 1 月至 2021 年 11月，該公司分支機(jī)構(gòu)千和醫(yī)療美容診所為客戶提供醫(yī)療美容項目服務(wù)，利用個人銀行賬戶收取服務(wù)款并隱匿收入超47.55億元。在此期間，該公司通過賬戶中隱匿收入孳生的利息收入約2879.68萬元。最終，杭州市稅務(wù)局對該公司隱匿收入少繳稅款的行為定性為偷稅，并對少繳的企業(yè)所得稅約1.47億元處60%罰款，罰款金額合計約8827.27萬元。
隨著消息的曝出，醫(yī)美行業(yè)上市公司股價應(yīng)聲而跌。截至19 日 收 盤 ， 華 熙 生 物 跌13.68%，愛美客跌11.65，朗姿股份、華東醫(yī)藥、昊海生科等均跌超6%。
對此，部分上市公司也對此進(jìn)行了回應(yīng)。愛美客內(nèi)部人士19日表示，目前尚未有確鑿的政策端消息，公司經(jīng)營沒有變化，監(jiān)管趨嚴(yán)有利于加速行業(yè)出清，但對于股價下跌公司也“沒有辦法”;華熙生物則對外回應(yīng)稱，股價波動或與行業(yè)整頓有關(guān)，但公司醫(yī)美業(yè)務(wù)占比較少不足10%，因此，公司受到的影響或許“微乎其微”。
機(jī)構(gòu)仍看好醫(yī)美概念
值得注意的是，類似行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的說法，早有機(jī)構(gòu)關(guān)注。
一直以來，醫(yī)美相關(guān)企業(yè)高昂的獲客成本一直受到外界關(guān)注。中信建投曾分析指出，在醫(yī)美機(jī)構(gòu)的總成本中，營銷渠道和銷售費(fèi)用分別占50%和20%，加上耗材、運(yùn)營、人工等支出，全部扣除后，醫(yī)美機(jī)構(gòu)的凈利率普遍只有1%至10%。
彼時有分析指出，醫(yī)美行業(yè)的機(jī)構(gòu)服務(wù)，對于多數(shù)個人來說其實并不存在“必要性”，因此，不同于傳統(tǒng)醫(yī)療結(jié)構(gòu)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)必須主動開拓市場挖掘客戶，給潛在客戶營造出“有需要”的市場環(huán)境，而為了達(dá)成這一目的，部分機(jī)構(gòu)逐漸將“挖掘流量”放在了提升服務(wù)質(zhì)量之上。
然而，資源總歸有限，在舍本逐末的情況下，各種名不副實帶來的落差，甚至虛假宣傳質(zhì)疑自然也隨之水漲船高，引來越來越多加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲。
國金證券研報指出，監(jiān)管政策不斷加碼打擊醫(yī)美行業(yè)亂象，2018年國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于改革完善醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)綜合監(jiān)管制度的指導(dǎo)意見》，2020年八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容綜合監(jiān)管執(zhí)法工作的通知》 等，同時，醫(yī)美行業(yè)稅務(wù)違法行為監(jiān)管和處罰力度也進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，合規(guī)企業(yè)市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大。
萬聯(lián)證券表示，醫(yī)療美容廣告的嚴(yán)監(jiān)管短期內(nèi)或?qū)⑻岣咧笨蜋C(jī)構(gòu)的獲客成本，疊加監(jiān)管部門對違法違規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的打擊，將在中長期放大頭部合規(guī)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)牌照以及口碑優(yōu)勢，有助于行業(yè)集中度的提升以及長期的健康發(fā)展。
事實上，由于不少醫(yī)美公司今年半年報數(shù)據(jù)都相對“好看”，不少機(jī)構(gòu)仍對部分個股表達(dá)了好感。
海通國際證券表示，化妝品醫(yī)美板塊長期仍有望保持高成長，景氣度具備顯著稀缺性。短期淡季數(shù)據(jù)疲軟，板塊回調(diào)較多，需求仍處在修復(fù)過程中;隨著旺季逐步來臨，需求端有望企穩(wěn)回升。結(jié)合基本面與估值，維持對龍頭的推薦評級：華熙生物、貝泰妮、珀萊雅、愛美客等。
針對9月19日的大跌，國金證券認(rèn)為，醫(yī)美行業(yè)未來行業(yè)發(fā)展確定性高，持續(xù)看好醫(yī)美行業(yè)長期發(fā)展，核心推薦愛美客、華東醫(yī)藥、華熙生物、貝泰妮等醫(yī)美龍頭公司。(本報記者 陳雨禾)
標(biāo)簽： 傳聞暴擊醫(yī)美股 華熙生物 愛美客暴跌 券商仍看好龍頭公司
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